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社会
核心观点
证券公司分类评价新规正式稿落地，引导集约化和中小机构差异化发展：
1、本周日均股基成交额3.01万亿，环比+21%，截止8月22日，2025年累计日均股基成交额1.75万亿，同比+90%。
2、8月22日，证监会修订并正式实施《证券公司分类评价规定》，此前曾发布征求意见稿，正式版与征求意见稿相比变动不大，符合我们预期。新规取消总的营业收入排名加分，提升ROE加分力度，ROE/经纪/投行/资管加分门槛从TOP20放宽至TOP30，规模导向弱化，引导行业集约化发展、中小机构差异化发展。同时，新增自营权益类资产配置规模比例与体量绝对值排名、资管产品的权益类规模占比、代销权益类基金保有量、基金投顾规模作为加分项。
3、8月22日国信证券公告，证监会批复同意国信证券成为万和证券股份有限公主要股东。
4、市场交易活跃度持续抬升，两融规模扩张、权益自营加仓和海外业务高景气有望带来券商业绩超预期，投行、衍生品和公募业务等业务有望接续改善，板块估值仍在低位，机构欠配明显，继续看好券商板块机会。关注交易量、中报以及政策端催化。
投资策略
建议关注三个方向：一是具备投行和衍生品业务优势的头部券商；二是中小券商中具备差异化竞争优势的标的；三是财富管理业务领先的券商。
参考来源：2025年8月24日 开源证券 高超 卢崑 《非银金融行业周报：赚钱效应有望进一步催化资金面，继续战略看多非银》
本文由投资顾问：王志起 执业证书编号A1290625030016 整理
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