在“金鼎杯”买方投顾资产配置大赛（以下简称“大赛”）8月上榜参赛者复盘直播的尾声，8月榜第二名“投基论道（梁山）”（参赛组合名）与8月榜第四名 “多资产轮动”（参赛组合名）两位优秀参赛者，结合宏观环境与市场信号，分享了9-10月的市场展望与配置思路。

市场核心变量：美联储政策与热点轮动

两位参赛者均认为，9-10 月市场的核心影响因素集中在两点，需重点跟踪：

一，美联储降息节奏：9 月 17 日美联储议息会议是关键节点。“投基论道（梁山）”指出，“若降息幅度符合或超预期，将利好港股流动性（港币与美元挂钩）及贵金属价格（美元走弱支撑）”；“多资产轮动”补充道，“美联储降息周期开启后，全球风险资产的估值中枢有望上移，但需警惕 ‘ 预期兑现后的回调 ’”。

二，A 股热点高低切：8 月科技等高位板块已出现波动，9 月大概率延续 “高低切” 趋势。“投基论道（梁山）”观察到，“前期高标板块回调明显，资金开始流向低位的恒生科技、创新药等领域”；“多资产轮动”则认为，“A 股整体需偏保守，结构性机会集中在低估值的防御性板块”。

两类配置思路：保守防御与均衡进攻

基于对市场的判断，两位参赛者给出了不同侧重的配置方案，适配不同风险偏好的投资者：

（一）“多资产轮动”：保守型配置（适配风险偏好偏低者）

核心逻辑是 “防御优先，捕捉确定性机会”，具体布局如下：

A 股（30%）：聚焦红利类与微盘类资产。红利类受益于资金避险需求，微盘类受量化私募资金涌入支撑，两者均具备低波动特征。

贵金属（35%）：长期看好黄金与白银，核心驱动是美联储降息预期、全球央行增持及白银的工业需求（光伏、电子元器件）激增。

海外资产（35%）：持有纳斯达克（长期趋势向上，美国养老金机制提供支撑）与日经指数，同时观察港股中概股与创新药的布局时机，等待情绪与基本面共振。

（二）“投基论道（梁山）”：均衡进攻型配置（适配风险偏好中等者）

核心逻辑是 “A 股为主战场，港股抓补涨”，具体布局如下：

A 股（核心仓位）：坚守熟悉领域，重点关注前期调整充分的科技细分赛道，以及受益于政策的消费复苏板块，避免过度追高。

港股（10%-15%）：配置恒生科技与创新药，一方面受益于美联储降息带来的流动性改善，另一方面港股前期涨幅滞后，存在补涨空间。

贵金属（5%-10%）：通过黄金 ETF 少量配置，作为组合的 “风险对冲工具”，应对地缘政治不确定性。

风险提示：需警惕的三大不确定性

尽管布局方向清晰，但两位参赛者均强调了 9-10 月市场的三大风险，投资者需做好应对：

一，政策落地不及预期：若美联储降息幅度低于预期，或国内稳增长政策力度不足，可能引发风险资产回调。

二，板块轮动过快风险：热点高低切节奏加快，若追涨杀跌易导致亏损，需坚守 “基本面 + 估值” 的选股逻辑。

三，情绪波动放大风险：市场处于高位时，散户情绪易受短期波动影响，需避免 “恐慌割肉” 或 “贪婪追高”。

两位参赛者的思路虽侧重不同，但均遵循 “分散配置 + 风险可控” 的核心原则，他们认为9-10 月的市场将呈现 “结构性机会与波动并存” 的特征。对广大投资者来说，需结合自身风险偏好，同时牢记 “投资有风险，决策需谨慎”。面对持续变化的投资市场，动态应对才是长期生存的关键。

（风险提示：本文提及的参赛策略均为参赛者以个人身份构建投资组合参赛的实战案例，相关公开信息已获得参赛者的授权。赛事仅为投资理念交流平台，参赛组合历史业绩仅供参考，不代表未来收益，投资存在市场波动、策略适配性等风险。本文内容不构成对任何投资者的任何投资建议，市场有风险，投资需谨慎。）

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